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完美世界(002624):行业精品化趋势下,优质内容提供商扬帆起航

www.sitedosisu.com2019-08-05
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  短期影视行业仍然处于低谷,公司盈利亦有所下滑,但综合实力优于行业,长期有望重回增长。

  1、精品内容生产龙头,业绩稳步成长。

  2、行业增速放缓、精品化趋势确立。

  3、战略清晰+IP储备+高研发投入,持续推出精品游戏。

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  1、精品内容生产龙头,业绩稳步成长

  完美世界是优质的游戏、影视内容提供商,自成立以来精品内容层出不穷,带动公司业绩稳步增长,2016-2018年归母净利润复合增速20.96%,2019Q1业绩延续高增长,扣非归母净利润增速高达56.77%。同时公司预计2019年上半年实现归母净利润9.6-10亿元,同增22.78%-27.9%。

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  2、行业增速放缓、精品化趋势确立

  2018年游戏、手游市场增速放缓至5.3%、15.4%,游戏行业已进入平稳增长阶段,未来增长核心驱动在于优质内容带动用户付费率和ARPU值提升。同时,游戏内容监管趋严和用户审美要求提高均推动行业精品化趋势确立。具备优质内容持续产出能力的企业更容易胜出。

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  3、战略清晰+IP储备+高研发投入,持续推出精品游戏

  1)坚持“精品化、国际化、年轻化、多元化”战略。产品定位于高品质、长生命周期的精品游戏,增强盈利持续和稳定性,同时加强年轻化、国际化和多元化布局。

  2)具备丰富的IP储备和强大的IP开发、运营能力。经过多年行业深耕,公司储备了“完美世界”、“诛仙”、“金庸三部曲”等多个知名IP,为产品开发奠定成功基础。

  3)公司研发实力较强,且重视研发投入,研发团队不断扩大,研发费用率同行业领先。

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  4、影视业务短期承压

  短期影视行业仍然处于低谷,影视公司经营压力较大,公司盈利亦有所下滑,但综合看完美影视在制作实力、抗风险能力等方面表现优于行业。长期看随着监管稳定、行业达到新的平衡后,公司影视业务有望重回增长。

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  5、盈利预测

  短期《我的起源》等重磅产品上线有望带来业绩催化,中长期,看好公司研发实力和产品储备带来的增长空间。预计公司

  短期影视行业仍然处于低谷,公司盈利亦有所下滑,但综合实力优于行业,长期有望重回增长。

  1、精品内容生产龙头,业绩稳步成长。

  2、行业增速放缓、精品化趋势确立。

  3、战略清晰+IP储备+高研发投入,持续推出精品游戏。

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  1、精品内容生产龙头,业绩稳步成长

  完美世界是优质的游戏、影视内容提供商,自成立以来精品内容层出不穷,带动公司业绩稳步增长,2016-2018年归母净利润复合增速20.96%,2019Q1业绩延续高增长,扣非归母净利润增速高达56.77%。同时公司预计2019年上半年实现归母净利润9.6-10亿元,同增22.78%-27.9%。

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  2、行业增速放缓、精品化趋势确立

  2018年游戏、手游市场增速放缓至5.3%、15.4%,游戏行业已进入平稳增长阶段,未来增长核心驱动在于优质内容带动用户付费率和ARPU值提升。同时,游戏内容监管趋严和用户审美要求提高均推动行业精品化趋势确立。具备优质内容持续产出能力的企业更容易胜出。

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  3、战略清晰+IP储备+高研发投入,持续推出精品游戏

  1)坚持“精品化、国际化、年轻化、多元化”战略。产品定位于高品质、长生命周期的精品游戏,增强盈利持续和稳定性,同时加强年轻化、国际化和多元化布局。

  2)具备丰富的IP储备和强大的IP开发、运营能力。经过多年行业深耕,公司储备了“完美世界”、“诛仙”、“金庸三部曲”等多个知名IP,为产品开发奠定成功基础。

  3)公司研发实力较强,且重视研发投入,研发团队不断扩大,研发费用率同行业领先。

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  4、影视业务短期承压

  短期影视行业仍然处于低谷,影视公司经营压力较大,公司盈利亦有所下滑,但综合看完美影视在制作实力、抗风险能力等方面表现优于行业。长期看随着监管稳定、行业达到新的平衡后,公司影视业务有望重回增长。

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  5、盈利预测

  短期《我的起源》等重磅产品上线有望带来业绩催化,中长期,看好公司研发实力和产品储备带来的增长空间。预计公司

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